Для понимания как структурировать капитал, прежде всего, необходимо прокомментировать макроэкономические тренды.

Оценки роста мировой экономики находятся в интервале от 2,3% до 3,0%. Замедление экономического роста.

Россия. Макроэкономическая ситуация на август 2025 года характеризуется сменой тренда: рост экономики снизился до 1,1%, годовые темпы инфляции приближаются к 8%, Банк России снизил ключевую ставку до 18%.  Индекс промышленного производства вырос лишь на 0,8% за 7 месяцев 2025 года, при этом по 2024 году рост составлял 5,6%.  Дефицит бюджета за семь месяцев 2025 года составил 4,9 трлн руб. (2,2% ВВП). Резкое торможение.

США. Годовой рост экономики США составил во 2 кв. 2025 года всего лишь 2%, при этом на фондовом рынке индекс S&P500 находится на исторических максимумах. Оценочные мультипликаторы невероятно высоки и достигают 35 чистых прибылей (P/E). Объяснение этому в невероятной концентрации капитала в технологическом секторе: на 7 крупнейших технологических компаний приходится 34% капитализации индекса.

Основные тренды в экономике США: ослабление доллара, низкие темпы экономического роста, тарифные войны, высокие уровни государственного долга и торгового дефицита. Диспропорции между реальным сектором, финансовым и технологическом создает неустойчивость экономической системы.

ЕС. Экономический рост Европейского Союза – около нуля. Отношение государственного долга к ВВП высокое – 87%, бюджетный дефицит – около 3% (в России 2,2%). Профицит торгового баланса ЕС сокращается и прогнозируется до уровня 80 млрд евро. (в 2024 году было 92 млрд евро).

Китай, Индия. Экономика Китая выросла на 5,3% и экономика Индии – на 7,8% за первое полугодие 2025 года.  Сближение двух крупных экономик и усиление экономических связей стран ШОС (10 стран, включая Россию, Казахстан, Иран, Беларусь, и др.) позволяет выйти из санкционного тупика и создать альтернативный долларовой системе расчетный центр.

Итоги оценки: Экономический рост сместился в страны Южно-Восточной Азии, которые будут и дальше формировать технологические и экономические тренды.

Эфир состоялся на канале МЕДИАМЕТРИКС 3 сентября 2025 года. 

Игорь Бондаренко

https://radio.mediametrics.ru/Investments/75089/

https://t.me/c/2689772539/54