Игорь Бондаренко,  управляющий партнер,  Страйд Консалтинг
11 нояб. - 16 нояб. 2019 г.

Индексы S&P 500 и Доу Джонса обновили свои исторические рекорды, инвесторы пытаются не обращать внимания на противоречивые экономические данные из США и верят, что торговая сделка между США и Китаем будет заключена.

Время от времени возникают тревоги, связанные с ожидаемой глобальной рецессией в 2020 году, но они развеиваются, поскольку на рынке существует избыточная ликвидность.  Центральные банки проводят осторожную и мягкую денежно-кредитную политику. Эффективность капитала падает, поскольку финансирование получают те, кто в нем не нуждаются.

Рынок акций

Индекс S&P 500 растет шестую неделю подряд, инвесторы убеждены, что сделка между США и Китаем по урегулированию тарифов будет заключена. Как результат, это поддержит замедляющийся рост китайской экономики, который прогнозируется в 5,8% в 2020 году, и придаст новый импульс глобальной экономике.

Европейские индексы падали, несмотря на позитивные экономический новости из Германии, экономика которой показала признаки роста, который в 3 квартале составил 0,5%. 

Индекс S&P 500 вырос за неделю на 0,9% до 3 120,46 пунктов, установив новый рекорд. Панъевропейский индекс STOXX 600 снизился за неделю на 0,25% до 404,41 пункта.

Российские акции в конце недели не смогли отыграть падение предыдущих сессий, и индекс МосБиржи на 18 ноября составил 2 934,82 пункта, что на 1,29% ниже, чем неделю назад.  Среди акций роста можно выделить акции: Группы ПИК +6,24%, Яндекса +4,77%, Лукойла +2,0%.  Наибольшее падение продемонстрировали акции: Газпрома - 6,76% и НорНикеля - 4,54%.

Долговой рынок

За неделю на рынке казначейских облигаций ситуация сильно не изменилась: доходность по облигациям США упала до 1,83% (-0,11%), доходность по российским облигациям немного увеличилась до 6,45% (+0,04%).  В целом, казначейские облигации находятся в боковом тренде, а основная динамика происходит на американском рынке акций.

Председатель ФРС США Джером Пауэлл дал понять, что процентные ставки могут быть снижены только при серьезном ухудшении экономики.

По оценкам Института международных финансов, к концу 2019 года мировой долг достигнет 255 трлн $US, что в три раза превышает мировой объем производства. Мировые рынки облигаций выросли с 87 трлн $US в 2009 году до 115 трлн $US, при этом 47% приходится на государственные облигации. Доля банковских облигаций упала с 50% до 40%.

За последние 10 лет появился ярко выраженный тренд перевода финансовых рисков от частных банков к государственным казначейским институтам.

Валюта

Индекс доллара США снизился на 0,36% до уровня 97,86, поскольку экономические данные в США не дают однозначной картины: розничные продажи выросли выше прогнозных данных на 0,3% м/м (прогноз 0,2%), но объем промышленного производства упал на 0,8% (ожидалось падение 0,4%).  Таким образом, курс доллара США снизился к рублю на 0,07% до 63,76, к евро - на 0,31% до 1,11, к фунту стерлингов на 1,05% до 1,29.

Золото

Котировки золота продолжают находится на уровнях ниже 1 500 $US за тройскую унцию, что представляет благоприятную возможность для покупки. Вероятность экономической рецессии в 2020 году остается высокой, и рынки ещё вернутся к приобретению защитных активов. В пятницу 15 ноября стоимость тройской унции составила 1 468,75 $US.

Нефть

Всеобщий консенсус относительно сокращения спроса на нефть и роста сланцевой добычи не смог повлиять на динамику цены на нефть на прошедшей недели.  Котировки нефти выросли на 1,17% до 63,34 $US за баррель.

На этой неделе Международное Энергетическое Агентство (IEA) выпустило отчет по исследованию перспектив мирового энергетического рынка – World Energy Outlook 2019.  В соответствии с этим отчетом добыча вне стран организации ОПЕК вырастет на 2,3 млн. баррелей в день в 2020 году (рост в 2019 году – составлял  на 1,8 млн. баррелей), что может побудить министров ОПЕК более агрессивно сокращать добычу в следующем году.  Встреча министров ОПЕК состоится в Вене в декабре 2019 года.